财盈策略绿的谐波2026年半年报：机器人需求释放，营收利润双增

蓝鲸新闻 8 月 27 日讯，8 月 26 日，绿的谐波 ( 688017.SH ) 公布 2026 年中报，公司依托谐波减速器及机电一体化产品，受益于人形机器人与工业机器人行业需求释放及产能扩张，报告期业绩实现高质量快速增长；同时，研发投入大幅加码以巩固技术壁垒，但经营现金流因票据结算方式变化出现阶段性承压。

财报数据显示，报告期公司实现营业收入 3.49 亿元，同比增长 38.64%；归母净利润 0.70 亿元，同比增长 31.25%；扣非净利润 0.58 亿元，同比增长 36.92%。营收与利润同步高增，主业盈利能力稳步提升。值得注意的是，经营活动产生的现金流量净额为 -0.17 亿元，由上年同期的净流入转为净流出，主要系公司将销售回款取得的银行承兑汇票背书用于购置长期资产，以及通过开具应付票据结算经营性款项所致，利润与现金流走势出现背离。

从业务结构看，公司核心收入来源为谐波减速器及金属部件、机电一体化产品。报告期内，下游机器人行业景气度持续上行，制造业智能化改造深化带动工业机器人整机需求放量，具身智能赛道进入产业化落地阶段，拉动轻量化、高精度谐波减速器需求显著提升。公司产能大幅爬升，规模效应逐步释放，有效摊薄单位生产成本，推动营收与利润规模双增。其中，控股子公司开璇智能在机电一体化领域表现突出，实现营收 0.54 亿元，净利润 0.75 亿元，成为重要增长极。

业绩增长主要得益于量价齐升与成本优化。一方面，工业机器人及具身智能相关整机产品逐步落地，上游核心零部件市场空间打开，公司相关产品出货量明显提升；另一方面，公司推行精细化管理，生产运营效率提升，叠加规模效应，抵消了直接人工成本增长的影响。费用端，研发费用同比增长 50.26% 至 0.35 亿元，主要系研发人员规模扩大及薪酬支出增加，研发投入占营业收入比例提升至 9.93%，显示公司对未来技术迭代的重视。

展望后续，随着人形机器人及高端装备制造行业的快速发展，精密传动部件国产替代加速，公司作为行业龙头有望持续受益。但需警惕市场竞争加剧带来的价格压力，以及技术快速迭代导致的产品迭代风险。此外，汇率波动及税收优惠政策变化也可能对经营业绩产生一定影响。后续需重点关注具身智能业务订单转化情况、核心产品毛利率变化趋势以及经营现金流的改善状况。

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