红牛配资巨人网络2026年半年报：手游业务爆发，端游收入承压，加码海外市场布局

蓝鲸新闻 8 月 27 日讯，8 月 26 日，巨人网络 ( 002558.SZ ) 公布 2026 年中报，公司依托现象级手游《超自然行动组》的强劲表现及成熟产品的精细化运营，受益移动游戏收入爆发式增长，报告期业绩实现翻倍增长；同时，公司推出高额现金分红方案，积极回馈股东。

财报数据显示，报告期公司实现营业收入 46.89 亿元，同比增长 182.08%；归母净利润 21.44 亿元，同比增长 175.96%；扣非净利润 22.36 亿元，同比增长 177.23%。经营活动产生的现金流量净额为 20.72 亿元，同比增长 178.93%。营收与利润同步高速增长，主业盈利能力显著增强。此外，公司拟向全体股东每 10 股派发现金红利 8.00 元（含税），预计现金分红总额约 15.15 亿元，占同期归母净利润比例较高。

从业务结构看，移动端网络游戏是业绩增长的核心引擎。报告期内，移动游戏收入达 43.68 亿元，占总营收比重为 93.15%，同比大幅增长 236.18%；电脑端游戏收入 2.61 亿元，占比 5.58%，同比下降 17.68%。移动游戏业务毛利率为 96.20%，同比上升 4.28 个百分点，显示出极强的盈利弹性。

业绩大幅跃升主要得益于新品《超自然行动组》的爆款效应。该产品在春节期间创下流水历史新高，暑期通过联动《鬼吹灯》等 IP 及玩法创新，持续维持高热度，并在鸿蒙生态及抖音小游戏渠道取得突破，验证了其长生命周期韧性。与此同时，"征途"系列通过小程序渠道覆盖及长线内容更新，新增用户稳步增长，基本盘保持稳固；《球球大作战》等成熟产品运营效率持续向好。尽管销售费用因业务宣传费增加而同比上升 122.04%，研发投入同比增长 60.10%，但收入规模的快速扩张有效摊薄了成本，推动整体利润水平大幅提升。

展望未来，随着游戏行业存量竞争加剧，公司产品矩阵的多元化及 AI 技术在研运全链路的深度应用将成为关键竞争力。《超自然行动组》海外版的上线及后续在东南亚、拉美市场的拓展，有望打开新的增长空间。然而，公司也面临行业政策监管趋严、市场竞争激烈及核心人才流失等风险。后续需重点关注《超自然行动组》在海外的商业化进展、新游戏储备的落地情况以及销售费用投入产出比的持续性。

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